En août, le toluène/xylène et les produits dérivés ont généralement affiché une tendance à la baisse fluctuante. Les cours internationaux du pétrole, d'abord faibles, se sont ensuite raffermis ; toutefois, la demande intérieure de toluène/xylène et de produits dérivés est restée faible. Du côté de l'offre, celle-ci a progressé régulièrement grâce à la mise en service de certaines nouvelles usines, et la faiblesse des fondamentaux de l'offre et de la demande a entraîné une baisse de la plupart des prix négociés. Seuls quelques produits ont connu une légère hausse de prix, due notamment à des prix bas antérieurs et à une augmentation de la demande suite à la remise en service de certaines usines en aval après maintenance. Les fondamentaux de l'offre et de la demande resteront faibles en septembre, mais la constitution de stocks avant les vacances pourrait freiner la baisse du marché, voire provoquer un léger rebond.
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En août, les prix du toluène/xylène et des produits dérivés ont généralement baissé, avec des fluctuations. Les cours internationaux du pétrole étaient initialement faibles avant de se redresser ; cependant, la demande intérieure de toluène/xylène et de produits dérivés est restée atone. Du côté de l'offre, la croissance soutenue a été alimentée par la mise en service de certaines nouvelles usines, ce qui a fragilisé l'équilibre entre l'offre et la demande et tiré vers le bas la plupart des prix négociés. Seuls quelques produits ont connu de légères hausses de prix, soutenues par leurs niveaux de prix précédemment bas et par une demande supplémentaire liée à la reprise d'activité de certaines usines en aval après maintenance. L'équilibre entre l'offre et la demande restera fragile en septembre, mais la constitution de stocks avant les vacances pourrait stopper la baisse du marché, voire amorcer un léger rebond.
Analyse basée sur la comparaison des prix du toluène/xylène en août et des données fondamentales
Globalement, les prix ont affiché une tendance à la baisse, mais après avoir atteint des niveaux bas, les bénéfices de la production en aval se sont légèrement améliorés. La croissance progressive de la demande de mélanges de pétrole et de PX a ralenti le rythme de la baisse des prix.
Les multiples négociations sur le conflit russo-ukrainien et la hausse continue de la production saoudienne maintiennent le marché à la baisse.
Les prix du pétrole ont chuté continuellement ce mois-ci, enregistrant un repli général important, le brut américain oscillant principalement entre 62 et 68 dollars le baril. Les États-Unis ont tenu des discussions en personne avec l'Ukraine et d'autres pays européens afin de négocier un véritable cessez-le-feu dans le conflit russo-ukrainien, ce qui a suscité des espoirs de marché. Donald Trump a également fait état à plusieurs reprises de progrès dans ces négociations, entraînant une réduction progressive des primes géopolitiques. L'OPEP+, menée par l'Arabie saoudite, a continué d'accroître sa production pour gagner des parts de marché ; conjuguée à un affaiblissement de la demande américaine de pétrole et à un ralentissement de la réduction des stocks américains, cette situation a maintenu les fondamentaux économiques fragiles. Par ailleurs, les indicateurs économiques, tels que les créations d'emplois non agricoles et l'indice PMI des services, ont commencé à se détériorer, et la Réserve fédérale a annoncé une baisse des taux en septembre, confirmant ainsi les risques de ralentissement de l'économie. La baisse continue des prix internationaux du pétrole a également fortement contribué à alimenter le pessimisme sur les marchés du toluène et du xylène.
Des bénéfices substantiels tirés de la dismutation du toluène et du procédé court MX-PX ; l’approvisionnement externe progressif de PX Enterprises soutient les deux marchés du benzène
En août, les prix du toluène, du xylène et du PX ont suivi une tendance fluctuante similaire, mais avec de légères différences d'amplitude, ce qui a entraîné une légère amélioration des profits issus de la dismutation du toluène et du procédé court MX-PX. Les entreprises de PX en aval ont continué à s'approvisionner en toluène et en xylène en quantités modérées, empêchant ainsi la croissance des stocks des raffineries indépendantes du Shandong et des principaux ports du Jiangsu d'atteindre les niveaux prévus, et soutenant de ce fait fortement les prix du marché.
La dynamique divergente de l'offre et de la demande entre le toluène et le xylène réduit leur écart de prix.
En août, de nouvelles usines, comme Yulong Petrochemical et Ningbo Daxie, ont démarré leur production, augmentant ainsi l'offre. Cependant, cette croissance s'est principalement concentrée sur le xylène, créant un déséquilibre entre l'offre et la demande de toluène et de xylène. Malgré la baisse des prix due à des facteurs baissiers tels que la chute des cours internationaux du pétrole et la faiblesse de la demande, la baisse du prix du toluène a été moins importante que celle du xylène, réduisant leur écart de prix à 200-250 yuans/tonne.
Perspectives du marché de septembre
En septembre, les fondamentaux de l'offre et de la demande de toluène/xylène et de produits dérivés resteront globalement faibles. Le marché pourrait poursuivre sa tendance fluctuante habituelle du début du mois, mais les tendances saisonnières historiques indiquent une amélioration en septembre. De plus, les prix actuels du marché sont pour la plupart à leur plus bas niveau depuis cinq ans, et les anticipations de constitution de stocks importants avant les fêtes nationales pourraient soutenir les prix et limiter leur baisse. Un rebond dépendra de l'évolution de la demande. Vous trouverez ci-dessous une analyse des tendances par produit :
Pétrole brut : les prix devraient s’ajuster sous pression, avec de faibles fluctuations.
Les négociations sur le différend russo-ukrainien se poursuivent, l'Ukraine ayant donné son accord de principe à un accord « territoire contre paix ». Toutes les parties prévoient une réunion trilatérale impliquant l'Ukraine, un pays européen et les États-Unis. Bien que le processus demeure complexe, il soutiendra clairement les prix du pétrole à leur niveau le plus bas. Toutefois, un cessez-le-feu est fort probable après la tenue de discussions de suivi, ce qui entraînera une nouvelle réduction des primes géopolitiques. L'Arabie saoudite continuera d'accroître sa production et les États-Unis entrent dans une période de ralentissement saisonnier de la demande de pétrole. Après une faible réduction des stocks pendant la haute saison, le marché craint une accélération de leur reconstitution pendant la basse saison, ce qui pèsera également sur les prix du pétrole. Par ailleurs, la Réserve fédérale devrait abaisser ses taux en septembre, comme prévu, ce qui orientera l'attention du marché vers le rythme ultérieur de ces baisses et aura un impact global neutre sur les prix du pétrole. Les négociations de cessez-le-feu entre la Russie et l'Ukraine, la réduction des primes géopolitiques, le ralentissement économique et la reconstitution des stocks de pétrole exerceront tous une pression à la baisse sur les prix du pétrole.
Toluène et xylène : les négociations devraient d’abord être timides, puis s’intensifier.
Les marchés domestiques du toluène et du xylène devraient d'abord baisser, puis remonter en septembre, avec une amplitude de fluctuation globalement limitée. Sinopec, PetroChina et d'autres producteurs privilégieront toujours leur propre consommation en septembre, mais certaines entreprises augmenteront légèrement leurs ventes à l'export. Conjuguée à l'augmentation de l'offre provenant de nouvelles usines comme celle de Ningbo Daxie, cette hausse permettra de combler le déficit d'approvisionnement dû à la réduction prévue du taux de production de Yulong Petrochemical. Du côté de la demande, bien que les tendances historiques montrent une amélioration en septembre, aucun signe de reprise n'est encore perceptible. Seul l'élargissement de l'écart entre le MX et le PX a maintenu les anticipations d'approvisionnement en PX en aval, soutenant fortement les prix. Par ailleurs, la faiblesse des marges bénéficiaires du mélange de pétrole et le faible prix des composants de mélange limiteront la croissance de la demande pour ce secteur. Une analyse approfondie suggère que les fondamentaux de l'offre et de la demande restent globalement fragiles, mais les prix actuels, à leur plus bas niveau depuis cinq ans, résistent fortement à de nouvelles baisses. De plus, d'éventuels ajustements politiques pourraient stimuler le marché. Ainsi, le marché devrait d'abord être faible, puis se redresser en septembre, avec des fluctuations limitées.
Benzène : Consolidation faible attendue le mois prochain
Les prix du benzène pourraient se consolider progressivement, avec une tendance à la baisse. Du côté des coûts, le pétrole brut devrait s'ajuster sous pression le mois prochain, avec un léger déplacement du centre de fluctuation global vers le bas. Fondamentalement, les entreprises en aval peinent à suivre les hausses de prix en raison de commandes insuffisantes et de stocks toujours élevés dans les secteurs secondaires, ce qui constitue une résistance importante à la transmission des prix. Seules les prévisions d'approvisionnement en aval en fin de mois pourraient apporter un certain soutien.
PX : Le marché devrait se consolider avec de faibles fluctuations.
Sous l'effet des développements géopolitiques au Moyen-Orient, des anticipations de baisse des taux de la Fed et des perturbations de la politique tarifaire américaine, les cours internationaux du pétrole devraient rester faibles, n'offrant qu'un soutien limité aux coûts. Fondamentalement, la période de maintenance intensive des usines nationales de PX étant terminée, l'offre globale devrait demeurer élevée. Par ailleurs, la mise en service de nouvelles capacités de MX pourrait stimuler la production de PX grâce à l'approvisionnement externe en matières premières. Du côté de la demande, les entreprises de PTA (Produits de Traitement Aérien) développent leurs activités de maintenance en raison des faibles coûts de traitement, ce qui accentue les tensions entre l'offre et la demande de PX et mine la confiance du marché.
MTBE : Une offre et une demande faibles, mais un soutien des coûts pour alimenter la tendance « d’abord faible, puis forte ».
L'offre intérieure de MTBE devrait encore augmenter en septembre. La demande d'essence devrait rester stable ; si la constitution de stocks avant la Fête nationale peut générer une certaine demande, son effet de soutien devrait être limité. Par ailleurs, les négociations sur les exportations de MTBE sont peu fructueuses, ce qui exerce une pression à la baisse sur les prix. Cependant, le soutien des coûts limitera les baisses, ce qui devrait se traduire par une évolution des prix du MTBE d'abord faible, puis forte.
Essence : La pression de l'offre et de la demande maintient le marché faible et fluctuant.
Les prix de l'essence sur le marché intérieur devraient continuer à fluctuer légèrement en septembre. Le prix du pétrole brut devrait s'ajuster sous pression, avec un centre de fluctuation légèrement inférieur, ce qui pèsera sur le marché intérieur de l'essence. Du côté de l'offre, les taux d'utilisation des ressources des grandes compagnies pétrolières devraient légèrement diminuer, tandis que ceux des raffineries indépendantes devraient augmenter, garantissant ainsi un approvisionnement suffisant en essence. Du côté de la demande, si la traditionnelle période de pointe du « septembre doré » pourrait entraîner une légère hausse de la demande d'essence et de diesel, la substitution par les nouvelles énergies limitera l'ampleur de cette amélioration. Dans un contexte mêlant facteurs haussiers et baissiers, les prix de l'essence sur le marché intérieur devraient fluctuer peu en septembre, avec une baisse moyenne probable de 50 à 100 yuans/tonne.
Date de publication : 5 septembre 2025