[Plomb] En août, le toluène/xylène et les produits connexes ont généralement affiché une tendance à la baisse fluctuante. Les prix internationaux du pétrole ont d'abord été faibles, puis se sont renforcés ; cependant, la demande finale de toluène/xylène et de produits connexes sur le marché intérieur est restée faible. Du côté de l'offre, l'offre a augmenté régulièrement grâce à la libération de capacités de certaines nouvelles usines, et l'affaiblissement des fondamentaux de l'offre et de la demande a tiré la plupart des prix négociés du marché vers le bas. Seuls certains produits ont enregistré une légère hausse de prix, tirée par des facteurs tels que les prix bas antérieurs et la demande accrue due à la reprise de l'activité de certaines usines en aval après maintenance. Les fondamentaux de l'offre et de la demande du marché de septembre resteront faibles, mais avec la constitution de stocks avant les vacances, le marché pourrait cesser de baisser ou rebondir légèrement.
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En août, le toluène/xylène et les produits connexes ont globalement suivi une tendance baissière, avec des fluctuations. Les prix internationaux du pétrole ont d'abord été faibles avant de se renforcer ; cependant, la demande intérieure finale de toluène/xylène et de produits connexes est restée atone. Du côté de l'offre, la croissance régulière a été tirée par la libération de capacités de certaines nouvelles usines, ce qui a affaibli les fondamentaux de l'offre et de la demande et tiré vers le bas la plupart des prix négociés sur le marché. Seuls quelques produits ont enregistré de légères hausses de prix, soutenus par leurs niveaux de prix précédemment bas et par la demande supplémentaire liée à la reprise de l'activité de certaines usines en aval après maintenance. Les fondamentaux de l'offre et de la demande resteront faibles en septembre, mais avec la constitution de stocks avant les vacances, le marché pourrait cesser de baisser ou connaître un léger rebond.
Analyse basée sur la comparaison des prix du toluène/xylène d'août et des données fondamentales
Globalement, les prix ont affiché une tendance à la baisse, mais après avoir atteint des niveaux bas, les bénéfices de la production en aval se sont légèrement améliorés. La croissance progressive de la demande de mélanges d'huiles et de PX a ralenti le rythme de la baisse des prix.
Les multiples négociations sur la question russo-ukrainienne et la hausse continue de la production de l'Arabie saoudite maintiennent le marché baissier
Les prix du pétrole ont chuté de manière continue ce mois-ci, enregistrant une forte baisse générale, le brut américain fluctuant principalement entre 62 et 68 dollars le baril. Les États-Unis ont tenu des discussions en personne avec un pays européen, l'Ukraine, et d'autres pays européens afin de discuter d'un véritable cessez-le-feu dans le conflit russo-ukrainien, suscitant des attentes positives sur le marché. Donald Trump a également signalé à plusieurs reprises des progrès dans les négociations, ce qui a conduit à une réduction continue des primes géopolitiques. L'OPEP+, dirigée par l'Arabie saoudite, a continué d'augmenter sa production pour conquérir des parts de marché ; conjugués à l'affaiblissement de la demande pétrolière américaine et au ralentissement de la réduction des stocks américains, les fondamentaux sont restés faibles. Par ailleurs, les données économiques telles que l'emploi non agricole et l'indice PMI des services ont commencé à fléchir, et la Réserve fédérale a annoncé une baisse de taux en septembre, confirmant encore les risques de baisse de l'économie. La baisse continue des prix internationaux du pétrole a également été un facteur clé du sentiment baissier sur les marchés du toluène et du xylène.
Bénéfices suffisants grâce à la dismutation du toluène et au processus court MX-PX ; l'approvisionnement externe progressif de PX Enterprises soutient les deux marchés du benzène
En août, les prix du toluène, du xylène et du PX ont suivi une tendance de fluctuation similaire, mais avec de légères différences d'amplitude, ce qui a entraîné une légère amélioration des bénéfices liés à la dismutation du toluène et au procédé court MX-PX. Les entreprises de PX en aval ont continué à s'approvisionner en toluène et en xylène en quantités modérées, ce qui a empêché la croissance des stocks des raffineries indépendantes du Shandong et des principaux ports du Jiangsu de répondre aux attentes, soutenant ainsi fortement les prix du marché.
La dynamique divergente de l'offre et de la demande entre le toluène et le xylène réduit leur écart de prix
En août, de nouvelles usines, telles que Yulong Petrochemical et Ningbo Daxie, ont démarré leur production, augmentant l'offre. Cependant, cette croissance s'est principalement concentrée sur le xylène, créant ainsi des divergences fondamentales entre l'offre et la demande de toluène et de xylène. Malgré la baisse des prix, due à des facteurs baissiers tels que la chute des cours internationaux du pétrole et la faiblesse de la demande, la baisse du toluène a été moins importante que celle du xylène, réduisant ainsi l'écart de prix entre ces deux produits à 200-250 yuans/tonne.
Perspectives du marché pour septembre
En septembre, les fondamentaux de l'offre et de la demande de toluène/xylène et de produits apparentés resteront globalement faibles. Le marché pourrait poursuivre sa faible tendance fluctuante en début de mois, mais les tendances saisonnières historiques montrent une tendance à l'amélioration en septembre. De plus, les prix actuels du marché sont pour la plupart à leur plus bas niveau depuis cinq ans, et les anticipations de stockage concentré avant les fêtes de fin d'année pourraient apporter un certain soutien et limiter la baisse des prix. La possibilité d'un rebond dépendra de l'évolution de la demande supplémentaire. Voici une analyse des tendances de chaque produit :
Pétrole brut : les prix devraient s'ajuster sous la pression avec de faibles fluctuations
Français Les négociations sur la question russo-ukrainienne vont se poursuivre, l'Ukraine ayant accepté le principe d'un accord « territoire contre paix ». Toutes les parties prévoient une réunion trilatérale impliquant l'Ukraine, un pays européen et les États-Unis. Bien que le processus reste tortueux, il apportera un soutien clair aux prix du pétrole à leur plus bas niveau. Cependant, un cessez-le-feu est hautement probable une fois les discussions de suivi tenues, conduisant à une nouvelle réduction des primes géopolitiques. L'Arabie saoudite continuera d'augmenter sa production, et les États-Unis entrent dans une accalmie saisonnière de la demande de pétrole. Après une baisse des stocks atone pendant la haute saison, le marché craint une accélération de la constitution des stocks pendant la basse saison, ce qui pèsera également sur les prix du pétrole. De plus, la Réserve fédérale devrait baisser ses taux en septembre comme prévu, déplaçant l'attention du marché vers le rythme des baisses de taux ultérieures, ce qui entraînera un impact global neutre sur les prix du pétrole. Les négociations de cessez-le-feu russo-ukrainiennes, la réduction des primes géopolitiques, le ralentissement économique et la constitution des stocks de pétrole sont autant de facteurs qui pousseront les prix du pétrole à un léger ajustement.
Toluène et xylène : les négociations risquent d'être d'abord faibles, puis fortes
Les marchés intérieurs du toluène et du xylène devraient d'abord connaître une tendance baissière, puis haussière en septembre, avec une marge de fluctuation globale limitée. Sinopec, PetroChina et d'autres producteurs continueront de privilégier l'autoconsommation en septembre, mais certaines entreprises augmenteront légèrement leurs ventes externes. Grâce à l'augmentation de l'offre provenant de nouvelles usines comme Ningbo Daxie, le déficit d'approvisionnement dû à la réduction prévue du taux d'exploitation de Yulong Petrochemical sera comblé. Du côté de la demande, si les tendances historiques montrent une amélioration de la demande en septembre, aucun signe de reprise n'est encore observé. Seul l'élargissement du spread MX-PX a maintenu les attentes d'approvisionnement en PX en aval, offrant un solide soutien aux prix. De plus, la faiblesse des bénéfices des mélanges pétroliers et des prix des composants associés limitera la croissance de la demande de mélanges pétroliers. Une analyse approfondie suggère que les fondamentaux de l'offre et de la demande restent faibles, mais que les prix actuels, à leur plus bas niveau depuis cinq ans, résistent fortement à de nouvelles baisses. De plus, d'éventuels ajustements politiques pourraient stimuler le sentiment du marché. Ainsi, le marché devrait d'abord connaître une faiblesse, puis une vigueur en septembre, avec de faibles fluctuations.
Benzène : une faible consolidation est attendue le mois prochain
Les prix du benzène pourraient se consolider progressivement, avec une tendance à la baisse. Du côté des coûts, le pétrole brut devrait s'ajuster sous la pression le mois prochain, le centre de fluctuation global se déplaçant légèrement à la baisse. Fondamentalement, les entreprises en aval manquent de dynamisme pour suivre les hausses de prix en raison d'un manque de nouvelles commandes et de stocks constamment élevés dans les secteurs secondaires en aval, ce qui crée une résistance significative à la transmission des prix. Seules les prévisions d'approvisionnement en aval en fin de mois pourraient apporter un certain soutien.
PX : le marché devrait se consolider avec de faibles fluctuations
Sous l'effet de l'évolution de la géopolitique au Moyen-Orient, des anticipations de baisse des taux de la Fed et des perturbations de la politique tarifaire américaine, les prix internationaux du pétrole devraient connaître une faible volatilité, limitant ainsi le soutien aux coûts. Fondamentalement, la période de maintenance intensive du PX national étant terminée, l'offre globale restera élevée. De plus, la mise en service de nouvelles capacités de MX pourrait stimuler la production de PX grâce à l'approvisionnement externe en matières premières des usines de PX. Du côté de la demande, les entreprises de PTA intensifient leurs activités de maintenance en raison de la faiblesse des coûts de traitement, ce qui accentue la pression sur l'offre et la demande du PX national et entame la confiance du marché.
MTBE : une offre et une demande faibles, mais un soutien des coûts qui devrait entraîner une tendance « faible d'abord, puis forte »
L'offre intérieure de MTBE devrait encore augmenter en septembre. La demande d'essence devrait rester stable ; si la constitution de stocks avant la Fête nationale pourrait stimuler la demande, son effet de soutien devrait être limité. De plus, les négociations à l'exportation de MTBE sont moroses, ce qui exerce une pression à la baisse sur les prix. Cependant, le soutien des coûts limitera les baisses, ce qui devrait entraîner une tendance « faible d'abord, puis forte » des prix du MTBE.
Essence : la pression de l'offre et de la demande maintient le marché faible en raison des fluctuations
Les prix de l'essence sur le marché intérieur pourraient continuer de fluctuer faiblement en septembre. Le pétrole brut devrait s'ajuster sous la pression, avec un centre de fluctuation légèrement plus bas, ce qui pèsera sur le marché intérieur de l'essence. Du côté de l'offre, les taux d'exploitation des grandes compagnies pétrolières diminueront légèrement, tandis que ceux des raffineries indépendantes augmenteront, garantissant un approvisionnement suffisant en essence. Du côté de la demande, si la traditionnelle période de pointe du « septembre doré » pourrait entraîner une légère hausse de la demande d'essence et de diesel, la substitution par de nouvelles énergies limitera l'ampleur de l'amélioration. Dans un contexte de facteurs haussiers et baissiers, les prix de l'essence sur le marché intérieur devraient fluctuer légèrement en septembre, le prix moyen étant susceptible de baisser de 50 à 100 yuans/tonne.
Date de publication : 05/09/2025